思科今天发布了2019财年第四财季及全年财报。报告显示，思科第四财季净利润为22亿美元，比去年同期的38亿美元下降42%；净营收为134亿美元，比去年同期的128亿美元增长5%。思科第四财季调整后每股收益超出华尔街分析师此前预期，但对2020财年第一财季业绩的展望则不及预期，从而导致其盘后股价大幅下跌近7%。

　　2019财年第四财季财报要点：

　　在截至2019年7月27日的这一财季，按照美国通用会计准则，思科净利润为22亿美元，比去年同期的38亿美元下降42%。按照美国通用会计准则，思科第四财季每股收益为51美分，这一业绩比去年同期下降37%。2018财年第四财季，思科每股收益为81美分。

　　思科第四财季净营收（包含SPVSS业务）为134亿美元，比去年同期的128亿美元增长5%。除去SPVSS业务，思科第四财季净营收为134亿美元，比去年同期的126亿美元增长6%。

　　不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），思科第四财季调整后净利润为36亿美元，比去年同期的33亿美元增长9%；调整后每股收益为83美分，比去年同期的70美分增长19%，这一业绩超出分析师此前预期，营收则符合预期。财经信息供应商FactSet Research调查显示，分析师此前平均预期思科第四财季每股收益为81美分，净营收为134亿美元。

　　思科第四财季总毛利率、产品毛利率和服务毛利率分别为63.9%、62.9%和66.8%，相比之下去年同期分别为61.7%、60.2%和66.0%。不按照美国通用会计准则， 思科第四财季调整后总毛利率、产品毛利率呃服务毛利率分别为65.5%、64.7%和67.9%，相比之下去年同期分别为63.2%、61.9%和67.2%。按地域划分，思科第四财季美洲地区业务的毛利率为66.8%，EMEA（欧洲、中东和非洲）地区业务的毛利率为65.2%，APJC（亚太、日本和大中华区）地区业务的毛利率为60.8%。

　　思科第四财季总运营支出为48.84亿美元，高于去年同期的45.76亿美元。其中，思科第四财季研发支出为17.53亿美元，去年同期为16.26亿美元；销售和营销支出为24.87亿美元，去年同期为23.48亿美元；总务和行政支出为5.66亿美元，去年同期为5.43亿美元；无形资产摊销支出为3800万美元，去年同期为3300万美元；重组及其他支出为4000万美元，去年同期为2600万美元。不按照美国通用会计准则， 思科第四财季调整后总运营支出为44亿美元，同比增长4%，在营收中所占比例为32.8%。

　　思科第四财季运营利润为37亿美元，同比增长10%，运营利润率为27.5%。不按照美国通用会计准则，思科第四财季调整后运营利润为44亿美元，同比增长11%，调整后运营利润率为32.6%。

　　思科第四财季备付所得税率为40.4%，不按照美国通用会计准则的备付所得税率为18.8%。思科的递延营收为185亿美元，同比下降6%。其中，产品递延营收同比下降18%，服务递延营收同比增长2%。

　　2019财年第四财季，思科的运营现金流为39亿美元，与2018财年第四财季的41亿美元相比下降4%。在整个2019财年，思科的运营现金流为158亿美元，与2018财年的137亿美元相比增长16%。截至第四财季末，思科持有的现金、现金等价物以及投资总值为334亿美元，相比之下截至2019财年第三财季末为346亿美元，截至2018财年第四财季末为465亿美元。

　　2019财年第四财季，思科通过回购股票和派发股息的形式总共向股东返还了60亿美元现金。在这一财季，思科宣布并支付了每股普通股0.35美元的现金股息，总支出为15亿美元；回购了约8200万股普通股，平均回购价格为每股54.99美元，总计支出45亿美元。

　　2019财年第四财季，思科产品（包括路由器和交换机等）销售额为101.20亿美元，高于去年同期的96.42亿美元；服务销售额为33.08亿美元，高于去年同期的32.02亿美元。

　　在产品部门中，按具体业务部门划分，思科第四财季基础设施平台业务营收为78.76亿美元，同比增长6%；应用业务营收为14.87亿美元，同比增长11%；安全业务营收为7.14亿美元，同比增长14%；其他产品业务营收为4200万美元，同比下降81%。

　　按地域划分，思科第四财季来自于美洲地区的营收为81.29亿美元，同比增长8%；来自于EMEA（欧洲、中东和非洲）地区的营收为32.97亿美元，同比增长4%；来自于APJC（亚太、日本和大中华区）地区的营收为20.02亿美元，同比下降5%。

　　全年业绩要点：

　　思科2019财年净营收（包含SPVSS业务）为519亿美元，比2018财年的493亿美元增长5%。除去SPVSS业务，思科2019财年净营收为517亿美元，比去年同期的484亿美元增长7%。

　　按照美国通用会计准则，思科2019财年净利润为116亿美元，相比之下2018财年为1亿美元；每股收益为2.61美元，相比之下2018财年为0.02美元。不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），思科2019财年净利润为138亿美元，与2018财年的127亿美元相比增长9%；每股收益为3.10美元，比2018财年的2.59美元增长20%。

　　业绩展望：

　　思科预计，2020财年第一财季营收同比增长0%到2%，不及预期；不按照美国通用会计准则的毛利润率为64%到65%，不按照美国通用会计准则的运营利润率为32%到33%，不按照美国通用会计准则的备付所得税率为20%，不按照美国通用会计准则的每股收益为0.80美元到0.82美元，其中值为0.81美元，不及分析师预期。财经信息供应商FactSet调查显示，分析师平均预期思科第一财季每股收益为0.83美元，营收增长2.5%左右。

　　思科还预计，2020财年第一财季按照美国通用会计准则的每股收益将达0.64美元到0.69美元。

　　股价反应：

　　当日，思科股价在纳斯达克的常规交易中下跌2.11美元，报收于50.61美元，跌幅为4.00%。在随后截至美国东部时间周三下午4点40分（北京时间周四凌晨4点40分）为止的盘后交易中，思科股价再度下跌3.35美元，至47.26美元，跌幅为6.62%。过去52周，思科的最高价为58.26美元，最低价为40.25美元。