物联网技术臻于成熟规模应用将启动万亿级市场。经历十年发展,物联网技术臻于成熟,成本的快速下降(如RFID的成本已由3年前约1美元下降至约8美分)使得规模应用的基础基本完备。据思科IBSG预测将有500亿物体通过互联网连接,通过对其产生的大数据的快速处理、智能挖掘及应用将塑造"智慧地球"。据工信部预测2015年我国物联网市场规模将逾5千亿元,2020年将达到万亿元级,预计未来5年CAGR超过30%。

　　产业链"中间强,两头弱",感知层和行业应用潜力较大。国内物联网产业链中间环节的通信设备和运营商实力较强,而上游的传感层和下游的中间件、大数据处理与挖掘等软件技术服务、行业应用相对薄弱,相应潜力较大。政策引发的进口替代是上游感知制造企业的发展契机,预计RFID和传感器未来五年CAGR将不低于30%。下游物联网应用目前逾90%由政府主导,预计重点应用行业内具有产业链整合能力的龙头集成商潜力较大。

　　核心技术创新和关键行业应用为政策扶持重点。物联网为信息技术产业"十二五"规划的重点,其中预计上游的感知层和下游的行业应用将是重点扶持方向。感知层重心在于核心技术创新,提升关键技术国产率,包括RFID,导航定位、二维码、大数据的存储与挖掘等;下游将重点扶持八大领域的物联网应用。预计国家也将可能通过财税优惠等多项措施扶持产业发展。

　　"N网融合"演进形成统一智能物联网。在政策扶植和投入下物联网发展预计将超预期,但技术发展及应用推广仍将呈逐渐演进的过程。应用发展将从具体的行业信息化切入,初步建设成行业内物联网,其中短期车联网/智能交通、智能电网、安防灾备网有望先行,中期农业/食品安全、环保、医疗、家居、工业等行业将跟进,随着网络的不断成熟与融合,预计三至五年后将由"N网融合"自然演进形成统一智能物联网。

　　催化剂与风险因素:催化剂包括物联网"十二五"规划等扶持政策出台;风险因素包括政策扶持力度低于预期、核心技术突破慢于预期、产业链低端领域竞争加剧导致利润率走低、物联网标准出台慢于预期的风险等。

　　投资建议:物联网作为"十二五"信息化重点扶持方向,预计未来5年将保持快速增长,我们看好上游具备核心技术的传感制造企业和下游重点行业应用的龙头公司。综合受益弹性、估值与成长性,我们重点推荐东软载波、拓尔思和航天信息,建议关注"买入"评级的卫士通、威创股份和软控股份,受益弹性较大的远望谷、新大陆和中瑞思创。