信维通信是是全球领先的以射频技术为核心的零部件供应商，在核心客户的市占率和单机价值都在快速提升，积极布局5G、车联网和物联网，，预计未来五年，公司的收入和净利润仍然迅速增长。
投资要点业绩增长强劲，毛利率、ROE稳步提升2016年上半年公司营业收入7.72亿元，同比增长50.75%，净利润1.64亿元，同比增长131.13%，业绩增长强劲。近三年来，公司产品毛利率不断提升，从2013年的18.19%提升到现在的34.23%，上半年ROE10.76%，全年ROE有望超过25%。我们认为公司盈利能力展示了公司强大的产品竞争力和发展潜力。
深耕现有大客户，导入客户供应链体系，市占率逐步扩大大客户战略顺利推进，公司在A客户、三星，微软、华为、Vivo、Oppo等大客户的市占率稳步提升。单机价值我们以iPhone为例，iPhone6公司主要提供Wifi天线，单机价值2-3美金，在iPhone7时代，公司将提供20多个元器件，单机价值将大幅提升至10美元左右。iPad产品方面，公司将全面提供8组天线，单机价值20美元左右。
物联网、车联网、声学领域发展空间巨大未来天线、射频隔离器件、射频连接器及音射频一体化除了在消费电子领域外，还会在工业、汽车、军事等领域有较大的发展空间，特别是智能硬件、车联网、物联网等都会有极大的市场需求。
股权激励为公司未来发展注入强劲动力公司拟向激励对象授予限制性股票总计不超过2000万股，授予价格为11.71元/股。解除限售各年度业绩考核目标为2017/2018/2019年净利润不低于人民币7.5/12.0/15.6亿元。彰显公司对未来业绩发展的信心。
盈利预测及估值我们预计公司2016-2018年实现营业收入分别为29.42亿元、50.18亿元、75.28亿元，同比增长126.3%、70.5%、50.0%；实现归属于母公司股东的净利润分别为5.39亿元、9.12亿元、13.83亿元，同比增长143.4%、69.2%、51.6%，首次覆盖，给予“买入”评级。 |
