存储行业正在高速增长期，国内市场全面启动
全球数据量正在大幅增加，未来10年会有50倍的增长；在此背景下，存储行业正在高速增长，领先的专业存储厂商EMCNetApp等都获得了大幅超过传统IT行业的增长，也获得了较高的估值。
国内市场起步相对较晚，增长速度更快；而且经历了早期的电信金融等市场的应用之后，现在已经全面启动，政府传媒教育制造业医疗卫生等领域的存储市场都在高速增长。
公司保持国内领先，未来仍将凭借技术和服务体系优势实现胜出
公司是本土存储厂商龙头，国内市场的份额仅落后于前5大外资厂商，与其他国内厂商相比领先优势较大。公司在2001年就推出自主品牌的产品，现在已经具备了全系列的数据存储保护和灾备产品。在新兴的云存储市场，公司开发了分布式存储并行存储虚拟交换存储等技术和产品，并在军工领域实现了应用。
由于政策保护和公司长年的积累，在军工航天政府等专业市场具备较强优势。针对特定行业的定制化产品和方案化存储产品使公司的盈利能力持续提升。此外，公司具备广泛的服务体系，构筑了更高的壁垒。
在大数据时代，存储系统将是基础架构，公司将凭借领先的技术专长的行业领域以及广泛的服务体系最终实现胜出。
风险提示
世博会大运会等大型赛事结束之后，安防市场的收入增速可能放缓；公司在军工航天领域的收入占比较高，客户采购具有一定不确定性。
公司合理估值在17.25元~20.70元，建议申购
公司过去几年保持了高速增长，在国内市场有较强竞争力，我们预计公司未来几年仍将保持较好增长。通过可比公司的估值比较，我们判断公司的合理估值在17.25元~20.7元，而且上市交易之后具备一定估值提升空间；建议投资者申购。
