据外电报道，消息人士周三透露，为获得华尔街银行支持670亿美元收购EMC的交易，迈克尔·戴尔（Michael Dell）接受了银行方面提出的一些苛刻要求，其中包括接受年息高达12%的企业债券。

　　12%的贷款利率大约为现行商业贷款利率的两倍。这也标志着在今年全球收购与兼并市场交易规模创出新历史记录之后，债券市场已经对此产生了一些忧虑。根据与戴尔签署的承销协议，由摩根大通牵头的借贷方在协议中设定了同业拆借利率，这也反映出银行担心在交易完成之前，也就是2016年年中时投资人对垃圾债券的欲望会逐渐变冷，这也迫使着他们调低债券价格并提升收益率。

　　高利率将有助于银行方面更轻松的售出债券，但它也将让戴尔每年多背负数亿美元的利息支出。截至目前，戴尔及摩根大通发言人均对此报道未予置评。

　　提高利率在信贷危机时是一种常见举措，但是在投资人四处寻觅高利率债券时，大多数的高利率债券又消失的无影无踪。银行向戴尔收取如此高的贷款利率确实令人惊讶，因为戴尔是市场中最高产的公司之一，拥有巨额的现金流，且迈克尔·戴尔拥有坚定支持他的投资人。

　　消息人士称，在欧洲运营商Altice177亿美元收购Cablevision的交易因无法获得债券投资人的支持而被推迟之后，戴尔与华尔街银行达成了高息贷款协议。据悉，12%的利率将被用于戴尔从银行处获得的490亿美元贷款中风险最大的一部分。

　　作为科技史上最大规模的并购交易，戴尔收购EMC也给借款人带来了一定的风险。不过投资银行FBR& Co的分析师丹尼尔·艾维斯（Daniel Ives）表示，戴尔和EMC每年能够获得70亿美元至80亿美元的自由现金流，因此投资人不必对这一交易感到过分担忧。他说，“我们不需要对戴尔感到担忧。这家公司的现金流比一些国家的还要高。”

　　银行能够通过企业并购交易获取巨额的收益，因为他们不仅为交易提供顾问服务，而且还提供贷款用于完成交易。此外，银行还能把企业发行的债券转售给机构投资人从中获取交易费。收购与兼并顾问公司Freeman& Co.提供的数据显示，如果一切进展顺利，参与交易的银行将获取约3.25亿美元的手续费。

　　为确保能够承销企业债券，银行通常会保证能够在利率上限之下发行债券，从而限制借款人的利率支出。如果投资人拒绝以此利率购买债券，银行将面临两种不愉快的选择：折价销售债券，或者是待市场复苏后再发行债券，自行承担过渡期资本支出。

　　消息人士透露，今年11月中旬，美国银行牵头的银行取消了Veritas发行50亿美元债券收购数据存储业务的计划，原因是当时债券投资人提出了高达13%的利率。据悉，银行方面计划在晚些时候重新发行这些债券。

　　当然，戴尔的知名度要比Veritas强一些，而且该公司的债券评级为BB级，高于Veritas的B级。债券投资人和银行方面均表示，就这两家公司相比，投资人更可能会选择购买戴尔低于12%的利率。

　　迈克尔·戴尔此前也曾遇到过同样的问题。在2013年他私有化戴尔公司时，债券市场也曾开始萧条，迫使他不得不高息发行企业债券。