据外媒报道，太平洋皇冠证券（Pacific Crest）分析师布伦特·布雷斯林（Brent Bracelin）周三指出，即便是微软已结束的第一财季业绩超出了市场预期，如果云业务数据令市场失望，一些投资人也将会因此而抛售微软的股票。

　　汤森路透的统计数据显示，市场分析师当前预计，微软第一财季每股收益将为0.68美元，营收为217亿美元。如果微软的营收达到了市场预期，那么将会扭转已连续下滑5个季度的营收下滑趋势。不过投资人关注的重点，依然是在微软首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）的带领下，这家公司向基于云的软件和服务转型的进展。今年以来，微软股价累计涨幅为3.8%，表现略逊于标准普尔500指数同期5%的升幅。

　　加拿大皇家资本市场分析师罗斯·麦克米兰（Ross MacMillan）表示，“我们认为Office 365和Azure确实将会是微软业务最重要的两个增长引擎。”

　　布雷斯林说，如果微软的云业务表现不及市场预期，看看IBM股价在本周的表现，就能得到相关的答案。IBM周一发布了每股收益和营收均超出市场预期的财报，但是因为投资人对云业务利润率的下滑感到失望，IBM股价在本周出现了连续的下滑。他说，“这些公司的股价走势将与营收超过预期或低于预期没有太大联系，而是同云转型相关，因为云业务是他们的未来。”

　　布雷斯林表示，机构投资人正密切关注着科技巨头们向全新的低利润率云计算业务转型的进展，因为这将影响到他们未来的盈利能力。微软已认识到为外界增加这一重要业务透明度的重要性。从上一财季开始，微软首次披露了商务云业务的利润率，并标明将继续公布这一数据。“这一点非常重要，因为大型公司拥有庞大的用户基数，且利润率极高。向云业务的转型，意味着他们将把高利润业务转向仍处于襁褓之中、但增长快速的新领域。”

　　微软上一财季所有业务的平均毛利率达到了64%，而且投资人早已习惯了这种投资回报率。问题在于此类业务正处于下滑之中，而低利润率的业务却呈上涨之势，同室操戈只会进一步给公司的业绩构成压力。

　　虽然微软的毛利率已连续多个季度持续下滑，但布雷斯林表示，如果微软第一财季的毛利率达到不上一财季42%的水平，那么投资人将会变得非常紧张。微软首席财务官阿米·胡德（Amy Hood）在上一财季曾表示，微软预计商务云业务的毛利率将会在本财年得到改观。这也就是说，因为对大数据中心等进行投资，导致微软毛利率连续三个季度出现下滑的趋势将有望结束。在过去的几个月中，微软已宣布波音和Adobe等多家大型公司成为Azure的用户。

　　与云计算业务市场龙头亚马逊一样，微软也通过对大型数据中心的投入，来为同样向云计算业务转型的大型企业提供服务。布雷斯林说，“波音和Adobe均为跨国公司，因此他们需要有人在特定国家投入数十亿美元建设能够让他们使用的数据中心。”

　　太平洋皇冠证券当前预计，微软商务云业务的年化营收将达到122亿美元，相当于较上年增长49%。

　　微软股价周三在纳斯达克证券市场常规交易中下跌0.13美元，跌幅为0.23%，报收于57.53美元。过去52周，微软最低股价为47.09美元，最高股价为58.70美元。按照周三的收盘价计算，微软市值约为4478亿美元。